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主要内容:?

　　建信增利债券基金发行时机成熟：随着股票市场风险程度的加剧，对于资产安全保本要求的提升客观上为债券基金的需求提供了支撑。该基金的发行一方面规避了市场风险加大给基金业绩带来的负面影响，一方面也满足了投资者理财意识转变所带来的新的需求，在市场环境方面具备一定的优势。

　　新基金为稳健增值的债券型品种：在产品设计过程中，围绕稳健增值这一原则，该基金从资产配置和具体的投资策略等各方面进行了较为完善的布置，结合基金管理人对固定收益类产品的把握能力，建信增利债券基金的推出将为投资者提供又一稳健增值的工具。

　　建信基金运作中以稳健为原则：建信基金管理公司在基金的运作中将风险控制置于首位，通过对基金资产的均衡布局有效减小了其业绩的波动程度，在此基础上结合管理人灵活的投资策略，从而有利于达到既定的投资目标。

　　建信增利债券基金是建信基金管理公司顺应市场形势推出的首只债券型品种，该基金通过主动式管理债券组合，在追求基金资产稳定增长基础上获得高于投资基准的回报。该基金发行时期恰逢长达两年的牛市格局进入震荡阶段，同时投资者理财意识开始从单纯的追逐利润转向风险与收益的兼顾，因此与市场走势和投资者理财需求取得了一致，在基础市场环境方面具备一定的优势。

　　一、产品分析

　　1.产品特征

　　按照中国银河证券基金研究中心的开放式基金分类体系，建信增利债券基金的一级分类属于债券基金，二级分类属于债券型基金，三级分类属于普通债券型基金。

　　相对于其他类型基金，债券型基金在资产的安全性和流动性方面优势明显，在牛市上涨时期适合于风险承受能力较低的投资者，在震荡市况中也是进行资产优化配置的主要投资对象之一。从短期投资看，目前，2008年市场震荡运行的格局已成大部分机构投资者的共识，特别是在经过年初以来股票市场的大幅度下跌之后，前期形成的财富效应已经遭到一定程度的削弱，在规避风险的驱动下将会促使资金提高在债券基金方面的投资比例。这一时期，资产的保值目标被提到更为重要的地位，作为安全性较高的品种，债券基金是资产理想的避风场所。

　　表1：建信增利债券基金属于典型的稳健增值债券型基金

基金名称	建信增利债券型证券投资基金
基金代码	560005
基金份额面值	1.00元
发行地点	中国银河证券等
认购费	认购费为零
赎回费	持有期限在30 日以内的基金份额，赎回费率为0.1%；持有期限超过30 日（含30 日）的基金份额，不收取赎回费用.
投资目标	通过主动式管理债券组合，在追求基金资产稳定增长基础上获得高于投资基准的回报。
投资范围	具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的债券、股票、权证及法律、法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。其中对债券类资产的投资比例不低于基金资产的80%，持有现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。对权益类资产的投资比例不超过基金资产的20%。
投资策略	采取自上而下的方法确定投资组合久期，结合自下而上的个券选择方法构建债券投资组合，适当参与新股发行申购及增发新股申购，为基金持有人增加收益。
风险收益特征	该基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金
业绩比较基准	中国债券总指数

　　从经济发展周期来判断，中国经济增速将在今年达到本轮景气周期的高点，其后将进入调整阶段。相应地，通胀幅度会在今年达到本轮周期的高峰，利率也可能会达到本轮周期的高点。当前的利率变化趋势将导致债券市场日益趋暖。加上国内债券市场政策导向积极，当前固定收益品种扩容加速，债券投资所带来的收益具有一定安全性和稳定性的特征。在此基础市场背景之下，建信增利债券基金主要通过对债券资产的操作获取收益，基金管理人在产品的设计上本着“通过价值分析手段，科学地管理利率和信用风险，为组合创造超额收益”的理念展开布局，主要通过对债券的久期管理和信用风险管理实现资产的长期增值。

　　在资产配置上，建信增利债券基金通过主动的债券投资实现资产的保值与增值，并在固定收益类资产所提供的稳定收益基础上，适当参与新股发行申购及增发新股申购，为基金持有人增加收益，实现基金资产的长期稳定增值。基金管理人以固定收益、股票及金融衍生产品方面的研究为基础，立足长期基本因素分析，从利率、信用等角度进行深入研究，形成投资策略。在组合构建过程中，该基金采取自上而下的方法确定投资组合久期，结合自下而上的个券选择方法构建债券投资组合，以期获取可持续的、超出市场平均水平的稳定投资收益。在具体的基金资产配置比例设计方面，建信稳定增利债券基金对债券类资产的投资比例不低于基金资产的80%，对权益类资产的投资比例不超过基金资产的20%，目的在于积极控制股票市场波动风险，将权益类资产对基金业绩波动的影响减小至最低。

　　从债券投资组合策略上看，基金管理人在综合分析宏观经济、货币政策的基础上，采用久期管理和信用风险管理相结合的投资策略。由于影响债券二级市场价格的因素包括利率、持有期限、收益率曲线、债券类别、信用评级等多个方面，在债券组合的具体构造和调整过程中，基金管理人综合运用久期调整、收益率曲线形变预测、类属资产配置、信用利差和信用风险管理、回购套利等组合管理手段进行日常管理，通过从各个方面对债券收益的变化进行监测并及时制定相应的操作手段，以期确保最大程度地获取债券价格变化所带来的收益。以上述策略构建的组合为基础，该基金还适时运用多种回购交易套利策略获取骑乘及短期债券与货币市场利率的利差，以增强静态组合的收益率。在资金相对充裕的情况下，回购放大策略所面临的风险较低，同时具备一定的杠杠效应，从而可以进一步增厚其债券投资收益。此外，该基金还将重视对个券的选择，综合运用利率预期、收益率曲线估值、信用风险分析、隐含期权价值评估、流动性分析等方法来评估个券的投资价值，以期较好地防范投资过程中面临的信用风险、流动性和市场风险。

　　该基金还可投资于可转换债券、资产支持证券，可转换债券兼具权益类证券与固定收益类证券的特性，具有抵御下行风险、分享股票价格上涨收益的特点，通过选择基本素质优良、其对应的基础证券有着较高上涨潜力的可转换债券进行投资可以有效提升基金净值。此外，由于股票市场一、二级市场差价的客观存在，从而使得新股申购成为一种风险相对较低的投资方式，基金管理人也会适当程度参与一级市场申购。以上策略均属于当前普通债券基金积极运作的典型方式，相对于传统的债券型基金，这些方式具备相对较高的风险收益比。

　　在具体的交易流程上，该基金对于赎回规则的设计比较严密，其中规定：持有期限在30 日以内的基金份额，赎回费率为0.1%；持有期限超过30 日(含30 日)的基金份额，不收取赎回费用。这一方式能够有效防止某些恶意套利资金的申购，进而避免套利资金摊薄原持有人的收益，在保护原持有人利益方面具有较为积极的作用。

2.基金经理

　　建信增利债券基金的管理团队经验丰富，其基金经理汪沛先生具备七年证券从业经历。该基金经理2000年2月毕业于中国人民银行研究生部，同年进入中国农业银行总行资金营运中心，担任债券交易员；2001年3月，加入富国基金管理有限公司，任宏观与债券研究员、固定收益主管；2003年12月至2006年1月任富国天利增长债券投资基金经理；2006年1月进入建信基金管理有限责任公司投资管理部，2006年4月至今任建信货币市场基金的基金经理，并自2007年3月以来为建信优化配置混合型证券投资基金基金经理之一。汪沛先生所管理的建信货币市场基金曾是“2007年度开放式货币市场金牛基金”得主，他在货币市场基金以及混合基金方面的复合管理经验为建信增利债券基金未来的良好运作进一步增加了筹码。

　　二、公司管理能力

　　建信基金管理公司成立于2005年9月，注册资本2亿元人民币，总部设在北京。根据中国银河证券股份有限公司基金研究中心统计，截至2007年12月31日，建信基金管理公司管理基金资产净值317.26亿元，份额规模249.16亿份，共管理有4只开放式基金，1只创新型封闭式基金。

　　建信基金旗下基金产品线正在迈向全面发展的时期，目前其所管理各类型基金中除一只货币市场基金外，其它均为股票方向基金，其成立以来通过对股票方向基金的精耕细作有效挖掘了管理人在股票投资方面深层次潜力，此次建信增利债券基金的发行填补了其在债券基金发面的空白，初步形成了股票、债券、货币市场三大产品体系，有利于其综合管理水平的提升。

　　根据银河证券基金研究中心《基金管理公司股票投资管理能力综合评价》统计： 2007年，建信基金管理公司的股票投资管理能力在52家基金管理公司中排名第43位。建信基金管理公司一直在努力做好资产管理工作，力求为投资者创造出满意的回报。

　　具体基金来看，目前建信基金管理公司旗下共有四只股票方向基金，其中建信优势动力为创新型封闭式基金，其它三只为开放式基金，分别是建信恒久价值股票型基金、建信优选成长股票型基金和建信优势动力平衡型基金。其中建信优选成长成立于2006年9月，该基金在实际运作中体现出适度均衡、攻守兼备的特色，2007年，该基金在控制风险的前提下采取较为灵活的投资策略,通过积极主动的管理,获得了较好的投资业绩。截至2008年4月11日，建信优选成长“过去一年”的净值增长率为26.95%，在统计的94只股票型基金中居于第60位。以上四只基金风格迥异，但在实际运作中都较好地遵循了既定的操作理念。

　　总体上来看，建信基金管理公司在基金的运作中将风险控制置于首位，通过对基金资产的均衡布局有效减小了其业绩的波动程度，在此基础上结合管理人灵活的投资策略，从而有利于达到既定的投资目标。

　　附表1：建信基金旗下基金长期业绩表现

基金简称	基金类型	过去一年(52周)			过去两年(104周)			成立以来累计净值增长率
		净值 增长率	排序	银河 星级评价	净值 增长率	排序	银河 星级评价
建信恒久价值	股票基金-股票型	15.06%	86	★	148.87%	52	★	165.85%
建信优选成长	股票基金-股票型	26.95%	60	★★	--	--	--	138.54%
建信优化配置	混合基金-平衡型	23.35%	--	--	--	--	--	38.99%
建信货币	货币市场基金（A级）	3.7303%	11	--	--	--	--	5.7986%

　　附表2：建信基金旗下基金短期业绩表现

基金简称	份额净值 (日万份基金单位收益)	份额累计净值(七日年化收益率)	过去一个月(4周)		过去三个月(13周)		过去六个月(26周)		今年以来
			净值 增长率	排序	净值 增长率	排序	净值 增长率	排序	净值 增长率	排序
建信恒久价值	1.2415	1.2415	-27.66%	89	-27.13%	80	-23.71%	93	-9.37%	113
建信优选成长	1.0481	2.4981	-28.02%	96	-28.78%	93	-23.95%	97	-8.69%	105
建信优化配置	0.9407	1.4907	-26.29%	18	-23.15%	15	-20.07%	16	-5.78%	18
建信货币	1.8594	3.575%	0.2348%	4	0.7753%	14	1.8863%	9	0.8746%	11

　　(1)数据来源：中国银河证券基金研究中心；(2)统计截止日期：2008年04月11日

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                   建信基金：债券市场蕴含投资机会

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建信基金投资管理部副总监汪沛认为

债券市场蕴含投资机会

昨天，作为今年首批发行股票型基金的公司——建信基金管理有限公司再添新兵，发行了旗下第一只债券型基金——建信稳定增利，该基金的基金经理汪沛曾经在低迷的债市中管理过富国天利增长债券(行情,净值,基金吧)基金，并且在2005年该基金业绩排名位列第二。

时下，股票市场利好信息不断发出，规模较大的“明星”基金公司旗下偏股型基金正发或待发。相较之下，收益偏低的债券型基金的发行或许会面临着几分挑战与压力。

在建信基金公司的会议室，记者采访了该公司投资管理部副总监兼建信稳定增利拟任基金经理汪沛。

债市投资机会逐步显现

记者：您觉得从目前的经济环境上看，现在是否适合债券市场的投资呢？

汪沛：首先，债券市场本身孕育着投资机会，但这种机会不一定能很快地显现出来。从利率环境上讲，一方面是人民币升值存在持续的压力；另一方面面临着通胀的压力，如果通胀得不到有效治理的话，肯定会对利率产品存在一定的压力。

全球比较而言，中国目前的利率水平比较高，利率结构上，目前长短期利差实际上比较小，因为短期利率绝对水平较高，加上大量的中短期信用产品利率水平均较高，这样使得所有固定收益产品的基金今年可以分享一段时间的短期利率所带来的稳定收益；长远看，在通胀水平能逐步得到控制的前提下，对于长期的固定收益产品会有更好的投资机会。

其次，债券基金本身的风险度和收益度是介于权益类产品和货币型产品之间，从目前环境上看，短期相对高的收益实际上给债券型基金一个好的标的池，也就是说可以不用承担很大的系统性风险，也可以获得相对稳定的收益；长远看，当通货膨胀能够逐步回落，经济增长能够逐步平稳，对未来债券市场的投资机会会更好。实际上，中国的固定收益市场跟全球的固定收益市场比，很具有吸引力。

记者：今年年初，大家对债市比较乐观一些，那么，您对接下来的债券市场是否同样乐观呢？

汪沛：是的，今年年初，我们对债市比较乐观一些，市场有比较强的上涨势头，比如长期债券上涨5%、7%的都有，短期品种收益也比较可观，一年百分之四点几的央票实际上没有什么风险，半年就2%，这些收益还是不错的。

接下来的市场，由于一些不明朗的因素的存在，在投资过程中防守性要更强，比如选择一些比较稳妥的品种。总之，债券市场品种很多、容量很大，对一只债券型基金来讲，操作空间是很大的。

记者：您刚才提到了“一些不明朗的因素”，这些因素指的是什么？

汪沛：主要是指通胀能否得到有效管理。比如：货币供应量增速能否稳定下降，已经被抑制的公用事业的价格在未来的压力能否得到舒缓，以及一些阶段性的供给偏紧的行业的供给能否得到改善。如果这些因素一段时间内具有压力的话，那对于债券基金而言，投资短期品种风险相应是比较小的。

打新股增加部分稳定收益

记者：据了解，建信稳定增利股票投资方面是以打新股为主，不参与二级市场上的股票投资，那么，依目前来看，今年的打新股收益率还会延续去年的情形吗？

汪沛：从现在来看，跟去年的收益不可比，打新股收益取决于两方面，一是中签率，二是新股上市首日的涨幅。而大盘股和小盘股在中签率上又有很大差异，去年大盘股发行的比较密集，因此，新股认购的收益率会高一些。今年新股发行的频率会下降，而整个大盘股发行密度低于去年，收益率肯定也会随之下降一些，但总的来说，打新股也会为债券型基金增加一部分稳定的收益。

记者：今年以来，央行已经多次调整了准备金率，这会对债券市场带来什么作用呢？

汪沛：这些措施有助于控制通胀压力的进一步增大。从资金回收的角度看，提高准备金率对市场的阶段性的影响还是存在的，但从程度上看并不是非常剧烈，因此对市场整体影响还是比较温和的。

                             建信增利债券基金正在发售

基金经理人：汪 沛

1997年7月毕业于西南财经大学金融系获经济学学士学位。
2000 年 2月毕业于中国人民银行研究生部，获经济学硕士学位。同年进入中国农业银行总行资金营运中心，担任债券交易员。
2001 年3月，加入富国基金管理有限公司，历任宏观与债券研究员、固定收益主管和富国天利增长债券投资基金经理。
2006年1月进入建信基金管理有限公司投资管理部。

根据晨星基金评价中心统计数据，截至2006年1月富国天利增长债券投资基金获晨星四星级评价，2005年业绩排名居债券型基金第二位。

                               建行北京城建支行望京理财中心  陈振宇

    去年以来，全球通货膨胀以及石油价格的大幅攀升带动了整个贵金属价格的上扬。黄金作为抵御通胀的高保值商品，收到了投资者的青睐。黄金仍远低于经通胀调整1980年的高点。黄金观察者仍预计金价将在美国经济将衰退或已经处于衰退的担忧、创记录高点的原油价格和美元疲软中继续其上升趋势。预期黄金将围绕800美元（支撑位）－1000美元（阻力位）一盎司做强势整理，等待突破。（黄金850美元－1000美元一盎司对应上海AU9999金195－230元／克）（上海AU9999金在170－160元一线有强支撑）

    基金投资者常常面临着两种选择，是把所有的钱一次性投入购买基金，还是分步骤地定额定期投资？对于每月有固定收入的上班族来说，扣除每月必需的生活成本外，结余的资金不妨参与基金定投的计划，这样不仅可以培养长期的储蓄习惯，还可以为自己积攒一笔财富，一次性投资与定期定额投资，孰优孰劣？我们不妨从以下几点关注：
  
    投资人采用一次性投资的策略的前提是，相信市场涨多于跌。但市场并不是只涨不跌的.

    例如，甲和乙各有1万元准备投资于基金。甲将其一次性地购买了某只开放式基金，乙则在5个月内，每个月投资2千元于该基金。在此期间，该基金单位净值持续上升，则乙手中的现金不足以购买和甲等同数量的基金单位，所以到了第5个月末，甲拥有更多数量的基金单位，赚得比乙多。但是如果在此期间，基金单位净值持续下跌，则乙可以购买更多数量的基金单位，所以到第5个月末，乙的投资收益高于甲。
   
    基金单位净值在此期间上下波动，由于乙每个月购买基金的金额是固定的，所以净值上涨的时候，买的数量比较少；净值下降的时候买的数量比较多。到了第5个月末，谁持有的基金单位数量多，要取决于净值波动的程度。
   
    定额定期投资的好处之一是在时机好的时候，可以购买更多数量的基金单位。使用该方法，勿需理会市场短期的波动--无论涨跌，那2千元都必须用于购买基金，这就是纪律。

    为了避免感情用事和道听途说，定额定期投资不失为稳健的投资方法，尤其是对于优柔寡断的投资人而言。一次性投资适用于市场持续上升的时候，或者你认定自己不会在错误的时机把持不定地进行买卖。

    一方面，定期定额投资可以降低风险。基金净值下跌的时候，即使你所持有的基金单位数量不变，你的投资资产净值也是下跌的。定期定额投资由于是分段吸纳，不仅在净值下跌的时候可以让你以较低的价格买入更多数量的基金，还可以减少已持有投资的损失。

    另一方面，定期定额投资的可取之处在于"纪律性"。投资人往往追逐基金以往的表现，在基金表现出色之后买入，在基金回报率下降的时候卖出，这其实是一种按市场时机选择的波段操作。但是定期定额投资避免进行这种波段操作，使你成为有纪律的投资人，从而避免盲目追捧热门基金造成的投资失误。

                        如何挑选定投的基金？

   一些投资人认为定期定额投资的最大优点就在于稳定性，这种方法用于投资积极进取或主动投资的基金往往能取得很好的回报，如股票型基金和积极配置型基金。在2008年市场振幅加大的预期下，股票型基金和积极配置型基金由于仓位较高，净值收益率较大的波动使得定投更加具有稳定性。值得关注的是，指数基金也可以作为投资者定投的一种选择，但ETF基金不能参与定投。对于资金量有限的普通投资者，这一类基金只能在二级市场上买卖。此外，定投的基金数目应结合组合中基金的数目而定。如果基金的投资方式结合定期定额投资与一次性投资，定投的基金数目不宜过多。具体操作中，投资者还需要查询基金公司网站或咨询相关客服人员确定旗下基金是否开通定投功能。

    对于一次性投资与定期定额投资，投资者该怎样做呢？取决于你希望在多长的期限内取得回报，以及你关心的是投资的收益最大化或者尽可能地降低风险。

    希望的回报期限越短，选择一次性投资越容易造成损失。对于业绩不稳定、净值波动很大的基金，定额定期投资可能更加适合。你也可以将这两种方法结合起来，将一部分资金做一次性投资，再安排每个月的定额定期投资，从而兼容并蓄，取长补短。

基金定额定投组合

（平衡型组合举例）

1.每月投入开放式基金1000元（每年12000元）

2.定投方案：不同时点，分次投入

每月　8日：100元　荷银精选（股票型基金）

每月　8日：200元　诺德价值（股票型基金）

每月18日：200元　嘉实300（指数型基金）

每月18日：300元　华宝宝康债券（债券型基金）

每月28日：200元　博时平衡（平衡型基金）

（进取型组合举例）

1.每月投入开放式基金1500元（每年18000元）

2.定投方案：不同时点，分次投入

每月　8日：300元　荷银精选（股票型基金）

每月　8日：300元　华安宏利（股票型基金）

每月18日：300元　长城久泰300（指数型基金）

每月28日：300元　光大新增长（股票型基金）

每月28日：300元　华安宝利配置（平衡型基金）

（本文基金组合所涉及产品收益均参考相关产品历史业绩，并不代表组合未来之确定收益，仅供参考，中国建设银行不就此作任何承诺。）

（转载）时评:挺起胸膛,从废墟上站起来

作者：崔彤

　　生活在神州大地的中国人，一代又一代汲取着大地给予的营养，同时也经受着大自然一次又一次突发灾害的肆虐与狂暴。四川汶川大地震就是这样把一场巨大的灾难带给了中国，带给了四川，带给了地震灾区千百万人。 
 
 

　　从5月12日起，我们不知道流了多少泪水，特别是5月19日举国哀悼的那一刻，我们更是泪如泉涌。为了成千上万的遇难者，我们哀伤；为了失去的家园，我们哭泣。

　　但是，眼泪救不了埋在废墟下的生命，也不能夺回被地震灾害毁损的家园。我们更需要的是行动。几天来，每当看到从地震灾区传来的抗震救灾消息，我的脑海里就会有一个曾经非常熟悉的名字出现，她就是被称为“江姐”的江竹筠烈士。60年前，同为四川人的江姐，以中共川东临时委员会及下川东地委联络员的身份和丈夫彭咏梧一起奔赴斗争最前线。1948年，彭咏梧在组织武装暴动时不幸牺牲。江姐强忍悲痛，昂起头，挺起胸，毅然接替了丈夫的工作。她说：“这条线的关系只有我熟悉，我应该在老彭倒下的地方继续战斗。”

　　作为舞台和小说里的艺术形象的江姐早已深入人心，而她在遭受失去亲人的打击和面对酷刑时所表现出的无畏精神，同样也已为千百万人所学习和效仿。山崩地裂，夺走了许多人的生命，摧毁了美好的家园，但也展现了人性的光华，传递着人间的真情，凝聚了国人满腔的爱国热忱，聚集了亿万颗不屈的心。生活总要继续，对遇难者的悼念我们用无尽的泪水，对未来家乡的建设我们用灾难中聚集的力量。

　　我们已经看到，灾区的群众从废墟上站起来，擦干眼泪，掩埋好亲人的尸首，又开始了新的生活；被救出来的人包扎好伤口，转身就作为志愿者投入到抗震救灾斗争中；新的汶川县城已经在规划中，而灾区的帐篷学校里又传来了朗朗的读书声。我们还看到，人民子弟兵以不抛弃、不放弃的信念，继续清理废墟搜救幸存者；白衣天使们在余震不断的手术室与死神争夺宝贵的生命；包括退伍老兵在内的数不清的志愿者来到田间地头，帮助受灾群众抢收抢种。

　　站起来的不仅是灾区的人民，还有所有的大后方的人们。我们不仅看到160多亿捐款和数以万计的志愿者源源不断地涌入四川地震灾区，也看到了各地敞开胸怀，热情接待来自地震灾区急需救治的危重伤员。海南，建省刚刚20年的一个小省，却在抗震救灾中表现出了不同凡响的能量和温情。全省捐款如果按人均计算，在全国也是比较高的。而拥有得天独厚的自然环境优势，又让海南有了一个独特的支援灾区的方式：接受地震孤儿来海南岛进行心理康复治疗，使他们像同样受到过心灵创伤并在海南得到有效治疗的俄罗斯“别斯兰儿童”那样，在蓝天碧海中度过心灵呵护之旅。

　　差不多一年前，温家宝总理在云南看望震区群众时，在帐篷搭起的临时教室里，总理拿起粉笔在黑板上写下7个大字——“挺起不屈的脊梁”。在四川地震灾区，温总理又发出了这样的誓言：“地震可以移动山，可以堵塞河流，但是动摇不了我们人民的意志。只要我们大家在灾难面前团结一致，互相帮助，共同艰苦奋斗，就一定能够战胜这场灾害。”

　　是的，中华民族从来就是一个越遭遇磨难、越显示出凝聚力、越挺直腰板的民族。艰难困苦，玉汝于成；一方有难，八方支援，是中华民族的历史传统。应对汶川地震是如此，以往应对洪灾、旱灾、冰雪灾害等各种灾难也是如此。5月19日全国哀悼日的默哀仪式结束后，天安门广场上的人群立即喊出了“中国加油”和“四川加油”的口号，因为在灾难面前，我们责无旁贷，我们别无选择。

　　当13亿中国人挺起胸膛站起来的时候，他们所表现出的精神与力量将使中国在前进的道路上坚不可摧！（2008年5月21日下午写于海口）

　　经过了去年出师不利的尴尬，QDII基金近期开始收复部分失地，其净值回升速度领先多数A股基金，初步呈现出分散投资风险的功能。海外市场止跌企稳、部分QDII基金积极调整投资区域取得一定效果是其净值表现较好的重要原因。
　　连续三月跑赢A股基金
　　去年率先出海的华夏全球精选、嘉实海外中国股票、南方全球精选、上投摩根亚太优势4只QDII基金，因遭遇次贷危机而出师不利。其中两只基金净值最低时曾经逼近0.6元大关，4只QDII基金累计浮亏一度超过300多亿元。
　　但进入今年2月份以来，A股市场持续大跌，而香港等海外市场却止跌企稳，并率先展开反弹。这使投资海外市场的QDII基金开始扭转前期颓势，表现开始强于A股市场基金。QDII基金今年2月份打了个漂亮的翻身仗，4只去年发行的QDII基金当月全部上涨，平均涨幅为3.32％，高于内地股票基金的涨幅。在接下来的3月、4月份，QDII基金继续跑赢A股基金。
　　截至5月19日，4只去年出海的QDII基金中，南方全球精选、华夏全球精选净值已回升至0.8元以上，其他两只也在0.7元以上。今年年初成立的QDII基金工银瑞信全球配置，则以4.4%的净值增长率排在所有股票型及混合型基金的第二位。
　　天相投资基金分析师闻群表示，从今年一季报可以看出，积极调整投资区域的QDII基金更胜一筹。华夏全球重点增加了美国市场的投资比例，南方全球增持了拉美市场，减少了日本、欧洲以及亚太地区的投资比例，均取得了较好的调整效果。
　　初现分散风险功能
　　与国内基金只能单纯投资单一市场相比，QDII多市场投资可以起到分散风险作用。尽管去年QDII出师不利，发行初期便遭遇次贷危机而蒙受巨额浮亏，从而饱受投资者抱怨；但是在市场大跌后，QDII基金分散风险作用开始显现。近期香港市场和美国市场相对于A股市场的强势，有助于QDII基金继续表现出不同于A股基金的走势，其分散风险的作用将进一步体现。
　　汤森路透投研主管周良认为，这一方面是因为海外市场所具有的估值优势，目前出海的QDII基金大都以海外上市中国概念股票为投资重点，与A股市场相比其估值明显偏低；另一方面，这些上市公司又能分享中国经济快速发展所带来的业绩增长。
　　周良表示，从长远看，海外市场中国概念上市公司所具有的这种投资价值肯定会被市场挖掘出来。随着时间的推移，QDII基金将进一步体现出分散投资风险的优势。
　　不过，由于海外市场特性迥异，同时面对多如牛毛的境外基金，QDII基金所面对的是竞争更为激烈的国际市场，这将考验QDII基金的资产配置与选股能力。

（评论文章仅供参考，转载自网络。基金有风险，投资需谨慎。中国建设银行对此不作出任何收益承诺。）

中国建设银行“利得盈”理财产品说明书

l      本产品说明书为编号为               的《中国建设银行股份有限公司理财产品客户协议书》不可分割之组成部分。

l      请投资者仔细阅读本说明书特别是“风险提示”并谨慎参考本产品的内部风险评级，充分理解本产品可能存在的相关风险。

l      投资者声明：已经阅读并理解本产品说明书，清楚该产品的投资性质、风险以及自身的风险承受能力，投资决策完全由自己独立、自主、谨慎做出。

l      投资者若对本说明书的内容有任何疑问，请咨询中国建设银行营业网点工作人员；如对该产品和服务有任何意见和建议，可通过中国建设银行营业网点工作人员、95533客户服务电话以及互联网www.ccb.com进行反映，我们将按照相关流程予以受理。

一、产品要素

二、投资管理

l           基础资产构成

中国建设银行将理财产品所有认购资金与中诚信托有限责任公司设立“福建省福泉高速公路有限公司贷款资金信托”，取得“福建省福泉高速公路有限公司贷款资金信托”的信托受益权。投资者按其认购金额占该理财产品项下所有认购资金的比例，承担相应比例的收益和风险。

l           基础资产运作方式

中国建设银行将理财产品所有认购资金与中诚信托有限责任公司设立“福建省福泉高速公路有限公司贷款资金信托”，由中诚信托有限责任公司以其名义向福建省福泉高速公路有限公司发放信托贷款，并委托中国建设银行股份有限公司福建省分行营业部作为该信托贷款的信托贷款保管服务人。

l           参与主体

资金信托委托人：中国建设银行股份有限公司

资金信托受托人及信托贷款贷款人：中诚信托有限责任公司

信托贷款借款人：福建省福泉高速公路有限公司

信托信贷资产保管服务人：中国建设银行股份有限公司福建省分行营业部

三、理财收益说明

●        本说明书有关预期收益的表述不代表投资者到期获得的实际收益，亦不构成中国建设银行对本理财产品的任何收益承诺。

●        收益计算方式：投资者收益＝理财金额×理财产品实际年化收益率×实际理财天数/365

●        本产品预期最高收益率的测算依据：中诚信托有限责任公司向福建省福泉高速公路有限公司发放信托贷款的贷款利率扣除该产品的相关税率、信托管理费率、服务商管理费率和产品管理费率等所得。

●        若基础资产项下债务人福建省福泉高速公路有限公司能及时、足额偿还利息，本产品的收益率将可以达到预期最高收益率；若基础资产项下债务人福建省福泉高速公路有限公司出现未及时、足额偿还利息的情况，本产品收益率可能低于预期最高收益率，甚至收益为0。

四、本金及收益兑付

l           中国建设银行提供保本承诺，产品保本率为100%。

l           2009 年5月26日到期一次支付本金及收益（投资到期日至兑付日期间不另计利息），遇法定节假日顺延。

五、风险提示

投资者购买本期理财产品清楚可能面临以下风险并自愿承担：

1、信用风险：福建省福泉高速公路有限公司可能出现未及时足额支付信托贷款本金及利息的情况，本理财产品收益率可能低于预期最高收益率,甚至收益为0。

2、流动性风险：投资者无提前终止权，可能导致投资者需要资金时不能随时变现，并可能使投资者丧失其他投资机会,或因物价指数的抬升导致预期收益率低于通货膨胀率，导致实际收益率为负的风险。

3、市场风险：本理财产品的预期收益率及实际收益率均不会随市场利率的变化而发生变化。

4、提前终止风险：在投资期内，如基础资产项下债务人福建省福泉高速公路有限公司提前全部还款，或发生其他中国建设银行认为需要提前终止本理财产品的情况，中国建设银行有权提前终止本理财产品，投资者可能面临不能按预期期限获得收益的风险。

5、政策风险：由于国家有关法律、法规、规章、政策的改变、紧急措施的出台而导致的风险。

6、其他风险：如自然灾害、金融市场危机、战争等不可抗力因素造成的相关投资风险。因技术因素而产生的风险，如电脑系统故障等可能会造成本金及收益兑付延迟。由于通讯故障、系统故障以及其他不可抗力等因素的影响使得产品信息无法如期披露而产生的风险。

中国建设银行不承担上述风险和因此而产生的责任。

六、信息披露

l         中国建设银行通过互联网www.ccb.com发布产品以下相关信息：在产品成立、终止、向投资者分配收益或发生对产品产生重大影响之情形后的七个工作日内发布产品成立、资产状况、收益情况、产品终止等信息；在每季度第一个月的十五日（遇节假日顺延）后准备上个季度本理财产品的财务报表、市场表现情况及相关材料；如中国建设银行行使提前终止权，则需在终止日前两个工作日公布《终止通知》。请投资者注意及时在上述网站上自行查询。

l         投资者同意中国建设银行通过上述网站进行本产品的信息披露，如因投资者未及时查询而产生的（包括但不限于因未及时获知信息而错过资金使用和再投资的机会等）全部责任和风险由投资者自行承担。

l           中国建设银行为投资者提供理财产品相关账单信息。本产品存续期间的每月第七个工作日后，个人投资者可凭本人身份证件和《中国建设银行股份有限公司理财产品客户协议书》（代理查询者还需同时提供代理人身份证件）在购买本理财产品的原中国建设银行营业网点打印理财产品相关账单信息；机构投资者可凭交易账户对应的开户印鉴、有效机构证件和《中国建设银行股份有限公司理财产品客户协议书》在购买本理财产品的原中国建设银行营业网点打印理财产品相关账单信息。

七、特别说明

●           如本产品认购期限届满时认购资金总额未达到人民币伍仟万元，本产品投资的“福建省福泉高速公路有限公司贷款资金信托”不能生效。中国建设银行将在认购期限届满后两个工作日内返还投资者已缴纳的认购款项。

l           中国建设银行不负责代扣代缴投资者购买本产品的所得税款。

l           投资者签署《中国建设银行股份有限公司理财产品客户协议书》后，即视为投资者对中国建设银行做出以下承诺:1、投资者保证资金来源合法,且系其合法拥有，其投资本理财产品已得到相关的授权，且不违反任何法律、法规、监管规定及公司章程的规定；2、、同意中国建设银行将本理财产品的认购资金用于设立“福建省福泉高速公路有限公司贷款资金信托”和作为该信托的唯一受益人；3、如因投资者的原因,导致中国建设银行在本信托中对中诚信托有限责任公司或其他第三方承担赔偿责任的,投资者愿意承担相应的赔偿责任。

●           投资者同意签署《中国建设银行股份有限公司理财产品客户协议书》后，中国建设银行有权在募集期届满日（即2008年5月28日），从《中国建设银行股份有限公司理财产品客户协议书》约定的交易账户中扣收投资者认购的交易本金。

（产品说明书需要与客户协议书一起加盖骑缝章）

中国建设银行

2008年5月21日

附：中国建设银行内部风险评级

1.本期产品为保本浮动收益型理财产品，内部风险评级级别为二盏警示灯 ，风险程度属于较低级别。本风险评级为我行内部评级结果，评级结果的含义请参见以下说明。该评级仅供参考，不具备法律责任。

2. 内部风险评级说明

（投资有风险，购买需谨慎。产品内容仅供参考，详情请咨询您的建行个人客户经理，并请及时沟通产品募集情况。）